Các thách thức cho đồng tiền trong khu vực châu Á

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD tăng mạnh hơn 1% sau quyết định của Fed – cao nhất hơn hai năm và dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực lớn lên các đồng tiền tại thị trường mới nổi. Quy mô của đợt bán ra với nhiều đồng tiền tại đây được đánh giá là lớn nhất trong hai năm. Vậy áp lực tỷ giá có tiếp diễn trong năm 2025 hay không?

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot – thước đo sức mạnh của đồng USD so với rổ các đồng tiền chính trên thế giới – đã tăng khoảng 6,7% kể từ đầu năm, với phần lớn mức tăng diễn ra trước và sau cuộc bầu cử đầu tháng 11 tại Mỹ.

Chỉ số tiền tệ châu Á cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm qua trong bối cảnh bi quan về triển vọng kinh tế của Trung Quốc và suy đoán rằng chính quyền Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ thúc đẩy USD tăng giá.

Bà Nguyễn Thúy Hạnh – CEO – Giám đốc khối khách hàng doanh nghiệp và đầu tư, Ngân hàng Standard Chartered Việt Nam cho biết: “Đồng USD tăng mạnh tạo ra các thách thức cho đồng tiền trong khu vực châu Á, chủ yếu do chênh lệch lãi suất gia tăng, nhất là đối với các nền kinh tế có triển vọng tăng trưởng yếu. Đối với các đồng tiền như đồng Rupiah của Indonesia, đồng Peso của Philippines, lãi suất cao của Mỹ có thể tạo thêm áp lực làm chậm quá trình nới lỏng chính sách tiền tệ trong nước, dẫn đến khó khăn trong việc duy trì giá trị của các đồng tiền này”.

Theo các chuyên gia, việc Fed phát tín hiệu chỉ còn 1-2 lần hạ lãi suất thay vì 4 lần trong năm 2025 do lạm phát Mỹ dự báo tăng nhẹ sẽ là yếu tố mới và tiếp tục gây áp lực tỷ giá lên các đồng tiền tại châu Á.

Bà Yun Liu – Chuyên gia kinh tế phụ trách thị trường ASEAN, Ngân hàng HSBC nhận định: “Trong ngắn hạn, chúng tôi nhận định, đồng bạc xanh vẫn duy trì ở mức giá cao do sự không chắc chắn về chính sách thuế quan, lợi suất trái phiếu Mỹ cao. Tuy nhiên, quan sát cho thấy, những nền kinh tế định hướng xuất khẩu tại châu Á đang có lợi suất trái phiếu cao, nên áp lực tỷ giá với đồng USD sẽ không chịu quá lớn”.

Ông Suan Teck Kin – Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Tập đoàn UOB chia sẻ: “Chúng tôi dự đoán rằng, USD có thể lên giá khoảng 4-5% so với đồng NDT trong năm 2025, tức là tương đương khoảng 7,6 NDT đổi 1 USD, nếu các mức thuế quan được đưa ra, cùng với việc nới lỏng tiền tệ được thực hiện”.

Tuy nhiên, trong dự báo mới nhất được nhiều ngân hàng lớn tại phố Wall như Morgan Stanley, JPMorgan Chase đều cho rằng, sau một đợt tăng mạnh, đồng USD có thể giảm nhanh nửa cuối năm 2025. Thậm chí ngân hàng Societe Generale của Pháp nhận định rằng, chỉ số đồng USD sẽ giảm 6% vào cuối năm sau.